Für die letzten Zeit Aktienoptionen sind eine Aufwand Berichterstattung Aktionäre Eigenkapital Vorhersage Aktionäre Eigenkapital Die Gefahren der Share Dilution Investopedia Aktienoptionen Aktionäre Eigenkapital Fallacy 1 Aktienoptionen nicht repräsentieren ein real ist in der Tat wahr, dass im Allgemeinen ein Instrument Mangel an Liquidität wird seinen Wert zu reduzieren Die Halterung. Aber der Inhaber Liquiditätsverlust macht keinen Unterschied zu dem, was es kostet der Emittent, um das Instrument zu schaffen, es sei denn, der Emittent irgendwie profitiert aus dem Mangel an Liquidität. Und für Aktienoptionen hat das Fehlen eines liquiden Marktes wenig Einfluss auf ihren Wert für den Inhaber. Die große Schönheit der Optionspreismodelle ist, dass sie auf den Merkmalen der zugrunde liegenden Aktie basieren. Das ist genau der Grund, warum sie in den letzten 30 Jahren zum außerordentlichen Wachstum der Optionsmärkte beigetragen haben. Der Blackscholenpreis einer Option entspricht dem Wert eines Portfolios von Aktien und Bargeld, der dynamisch verwaltet wird, um die Auszahlungen auf diese Option zu replizieren. Mit einem vollständig liquiden Bestand konnte ein ansonsten uneingeschränkter Anleger ein Optionsrisiko vollständig absichern und seinen Wert durch den kurzfristigen Verkauf des replizierenden Portfolios an Aktien und Geld abziehen. In diesem Fall wäre der Liquiditätsabschlag auf den Optionswert minimal. Und dies gilt auch, wenn es keinen Markt für den Handel der Option direkt. Daher die Liquidität oder der Mangel an Märkten in Aktienoptionen nicht selbst zu einem Abschlag in der Option Wert zu den Rückkäufen führen werden aus Management-Orientierung und den Marktbedingungen getrieben. Aktienrückkäufe können in der Bilanz als eigene Rechnung im eigenen Bestand dargestellt oder mit dem Stammaktienkonto verrechnet werden. Wenn die Aktien zurückgekauft werden, geht das Bargeld nach unten und damit auch das Eigenkapital in gleicher Höhe, bis es Zeit ist, die Debatte über die Bilanzierung von Aktienoptionen zu beenden, die Kontroverse schon viel zu lange vor sich gegangen ist. In der Tat die Regel für die Berichterstattung der Exekutive Aktienoptionen aus dem Jahr 1972, wenn die Rechnungslegungsgrundsätze Vorstand der Vorgänger der Financial Accounting Standards Board fasb ausgestellt apb 25. die Regel festgelegt, dass die Kosten der Optionen am Tag der Gewährung sollten durch ihre gemessen werden Inhärent den Unterschied zwischen dem aktuellen Marktwert der Aktie und dem Ausübungspreis der Option. Im Rahmen dieser Methode wurden keine Optionen auf Optionen, wenn ihr Ausübungspreis auf dem derzeitigen Markt festgelegt wurde zugeordnet y gibt es die Frage, ob es Unternehmen erlauben, die Einkommenszahl zu überarbeiten, die sie gemeldet haben, nachdem die Zuschüsse erteilt worden sind. Einige Kommentatoren argumentieren, dass alle aufgezeichneten Aktienoption Ausgleich Aufwendungen umgekehrt werden sollte, wenn Mitarbeiter die Optionen durch Verlassen des Unternehmens vor der Vesting verfällt, oder wenn ihre Optionen nicht ausgeübt werden. Aber wenn die Unternehmen Schadenausgleich nach unten zu markieren, wenn die Mitarbeiter ihre Optionen verlieren sollten sie nicht auch markieren sie, wenn der Aktienkurs steigt, wodurch der Marktwert der Optionen deutlich dies kann kompliziert werden und es ist kein Wunder, dass weder fasb noch iasb Empfiehlt jede Art von Postgranten Buchhaltung Revisionen, da würde sich die Frage, ob die Verwendung von marktomarket Buchhaltung für alle Arten von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten nicht nur Optionen. Zu diesem Zeitpunkt haben wir nicht starke Gefühle darüber, ob die Vorteile von marktomarket Buchhaltung für Aktienoptionen die Kosten übersteigen. Aber wir würden darauf hinweisen, dass Menschen, die gegen die Schätzung der Kosten der Optionen zum Zeitpunkt der Ausgabe gewährt werden, noch weniger begeistert über die Wiederveranschaffung ihrer Optionen Kosten pro Quartal. Bilanzierung des Eigenkapitals. Dieses Argument ist auf einer Reihe von Ebenen fehlerhaft. Für einen Start die Menschen, die diese Option Aufwendungen behaupten, schädigt unternehmerische Anreize sind oft die gleichen Menschen, die behaupten, dass aktuelle Offenlegung ist angemessen für die Kommunikation der Wirtschaft der Aktienoptionen Zuschüsse. Die beiden Positionen sind eindeutig widersprüchlich. Wenn die aktuelle Offenlegung ausreicht, wird der Umtausch der Kosten aus einer Fußnote in die Bilanz und die Gewinn - und Verlustrechnung keine Marktwirkung haben. Dass eine ordnungsgemäße Kalkulation der Aktienoptionen eine erhebliche nachteilige Auswirkung auf Unternehmen haben würde, die sie weitgehend nutzen, ist, dass die Wirtschaftlichkeit von Aktienoptionen, wie sie derzeit in Fußnoten offenbart sind, nicht vollständig in den Marktsegmenten und Optionsscheinen des Unternehmens reflektiert wird Die Managementfußnoten für eine aktuelle Notierung der Optionen und deren Ausübungspreise. Bestimmen, welche Optionen ausgeübt werden können, sind sie voll und ganz überzeugt, dass die Anleger werden rational und nur Ausübung Optionen, die in das Geld, dh der Basispreis ist bei oder unter dem Aktienkurs. Lets sagen, dass jeder unserer beiden hypothetischen Unternehmen kapcorp und merbod Hat 8000 Aktien ausstehenden keine Schulden und Jahresumsatz in diesem Jahr von 100000. kapcorp beschließt, seine Mitarbeiter und Lieferanten 90000 in bar bezahlen und hat keine anderen Aufwendungen. Merbod jedoch entschädigt seine Mitarbeiter und Lieferanten mit 80000 in bar und 2000 Aktien zu einem durchschnittlichen Marktpreis von 5 pro Aktie. Die Kosten für jedes Unternehmen ist das gleiche 90000. aber ihre Nettoeinkommen und eps Zahlen sind sehr unterschiedlich. Kapcorps Reingewinn vor Steuern beträgt 10000 oder 1,25 pro Aktie. Im Gegensatz dazu merbods berichtet Reingewinn, der die Kosten für das Eigenkapital für Mitarbeiter und Lieferanten ignoriert ist 20000 und seine eps ist 2,00, die Berücksichtigung der neuen Aktien. Depreciation. Zum Beispiel das Eigenkapital sinkt, wenn Maschinen abwertet. Wertminderung wird als Wertminderung des Vermögenswertes und als Verminderung des Eigenkapitals auf der Passivseite der Unternehmen bilanziert. Aktionäre Das Eigenkapital wird durch die Gewinnrücklagen und alle Aktiengeschäfte, wie z. B. Kapitalerhöhungsoptionenausführungen, beeinflusst Aktienrückkäufe. Ein weiteres Argument für die Verteidigung des bestehenden Ansatzes besteht darin, dass Unternehmen bereits in den Fußnoten zu den Jahresabschlüssen Informationen über die Kosten der Optionszuteilungen offen legen. Investoren und Analysten, die die Gewinn - und Verlustrechnung für die Kosten der Optionen anpassen wollen, haben daher die notwendigen Daten leicht verfügbar. Finden wir dieses Argument schwer zu schlucken. Wie wir festgestellt haben, ist es ein grundlegender Grundsatz der Rechnungslegung, dass die Gewinn - und Verlustrechnung und die Bilanz ein Unternehmen darstellen, das der Wirtschaft zugrunde liegt. Die eine wesentliche wirtschaftliche Bedeutung haben, da Arbeitnehmeroptionen auf die Fußnoten systematisch verzerren würden, ist ein Grundprinzip der Rechnungslegung, dass Abschlüsse wirtschaftlich bedeutsame Transaktionen erfassen sollten. Niemand Zweifel, dass gehandelte Optionen erfüllen, dass das Kriterium Milliarden von Dollar wert sind gekauft und verkauft jeden Tag entweder im Overthecounter-Markt oder am Austausch. Für viele Menschen, obwohl Unternehmen Aktienoptionen Zuschüsse sind eine andere Geschichte. Diese Transaktionen sind nicht wirtschaftlich signifikant das Argument geht, weil kein Bargeld ändert sich die Hände. Wie ehemalige American Express CEO Harvey Golub legte es in einem august 8 2002 Wall Street Journal Artikel Aktienoption Zuschüsse sind nie eine Kosten für das Unternehmen und sollte daher nie als Kosten auf der Gewinn-und Verlustrechnung erfasst werden .. Wir erkennen, dass Optionen sind eine leistungsstarke Anreiz und wir glauben, dass alle Unternehmen sollten sie in der Entscheidung, wie zu gewinnen und zu halten Talente und die Interessen der Führungskräfte und Eigentümer. Aber wir glauben auch, dass der Verzicht auf eine Transaktion, die solche mächtigen Effekte schafft wirtschaftlich unhaltbar ist und ermutigt Unternehmen, Optionen über alternative Kompensationsmethoden zu bevorzugen. Ist es nicht die richtige Rolle der Rechnungslegungsstandards, um die Exekutive und die Arbeitnehmerentschädigung zu verzerren, indem eine Form der Entschädigung im Verhältnis zu allen anderen subventioniert wird. Die Unternehmen sollten Kompensationsmethoden nach ihren ökonomischen Vorteilen wählen. Zahlt es seine Arbeiter 300000 in bar und gibt ihnen direkt 100000 Wert von Optionen zu Beginn des Jahres mit der gleichen einjährige Ausübung Beschränkung. Wirtschaftlich sind die beiden Positionen identisch. Jedes Unternehmen hat insgesamt 400000 in Entschädigung bezahlt hat jeder 100000 Wert von Optionen und für jeden der Netto-Mittelabfluss ausgegeben insgesamt 300000, nachdem die Barmittel aus der Ausgabe der Optionen von der Barauszahlung für die Entschädigung abgezogen abgezogen. Mitarbeiter bei beiden Unternehmen halten die gleichen 100000 Optionen im Laufe des Jahres die gleiche Motivation Anreiz und Beibehaltung initiiert eine Überprüfung der Aktienoption Rechnungslegung im Jahr 1984 und nach mehr als einem Jahrzehnt der heftigen Kontroverse endlich sfas 123 im Oktober 1995. Es empfahl aber Nicht verpflichtet, die Kosten der gewährten Optionen zu melden und ihren fairen Marktwert mittels Optionspreismodellen zu ermitteln. War der neue Standard ein Kompromiss, der eine intensive Lobbyarbeit von Geschäftsleuten und Politikern gegen eine obligatorische Berichterstattung widerspiegelt. Argumentierten sie, dass Aktienoptionen eine der bestimmenden Komponenten in Amerika außergewöhnliche wirtschaftliche Renaissance waren, so dass jeder Versuch, die Rechnungsführungsregeln für sie zu ändern war ein Angriff auf americas sehr erfolgreiches Modell für die Schaffung neuer Unternehmen. Unweigerlich die meisten Unternehmen beschlossen, die Empfehlung zu ignorieren, dass sie so vehement ignoriert und weiterhin nur die innere Wert am Tag der Gewährung in der Regel Null ihrer Aktienoption ernsthaft aber die Forderung einfach ignoriert die Tatsache, dass ein Mangel an Bargeld muss nicht ein Hindernis für die Entschädigung Führungskräfte. Anstatt die Optionen direkt an die Mitarbeiter auszugeben, können die Unternehmen sie immer an die Versicherer ausstellen und dann ihre Mitarbeiter aus dem erhaltenen Geld für diese Optionen bezahlen. Dass der Markt systematisch einen höheren Wert auf die Optionen als die Mitar - beiter legt, dürften die Unternehmen am Ende mehr Barmittel aus dem Verkauf von extern ausgegebenen Optionen erhalten, die mit ihnen keine Eigengewichtskosten tragen, als sie den Mitarbeitern anstelle höherer Gehälter Optionen gewähren würden . Zusätzlich zu Beginn des Eigenkapitals, die drei Zahlen, die Sie benötigen, um endet EquityEstimate der Größe dieser Mitarbeiter Risiko Discount Tragfähigkeit Kosten, wie es manchmal von 20 bis 50 abhängig von der Volatilität der zugrunde liegenden Aktien und der Grad der Diversifizierung der Mitarbeiter Werden. Die Existenz dieser Eigengewichtskosten wird manchmal verwendet, um die anscheinend große Skala der optionbasierten Vergütungen zu rechtfertigen, die zu den oberen Führungskräften herausgegeben werden. Eine Firma, die z. B. seinen CEO mit 1 Million an Optionen, die jeden 1000 wert sind, auf dem Markt belohnen kann, kann vielleicht perversen Grund dafür sein, dass es 2000 statt 1000 Optionen ausgeben sollte, weil aus der ceos-Perspektive die Optionen nur 500 Stück wert sind. Wir weisen darauf hin, dass diese Überlegung validiert unsere früheren Punkt, dass die Optionen sind ein Ersatz für Bargeld. Abb 25 war innerhalb eines Jahres veraltet. Die Veröffentlichung im Jahr 1973 der blackscholes-Formel löste einen enormen Boom in den Märkten für öffentlich gehandelte Optionen aus, die durch die Eröffnung 1973 der chicago board options exchange verstärkt wurde. War es kein Zufall, dass das Wachstum der gehandelten Optionsmärkte durch eine zunehmende Verwendung von Aktienoptionszuschüssen in der Führungskräfte - und Mitarbeitervergütung widergespiegelt wurde. Dass nahezu 10 Millionen Beschäftigte im Jahr 2000 Aktienoptionen im Jahr 2000 erhielten, die im Jahr 1990 weniger als 1 Million betrugen. In der Theorie und Praxis wurde schnell klar, dass Optionen jeglicher Art weit mehr wert waren als der von apb definierte intrinsische Wert Neben der Berichterstattung in der Gewinn - und Verlustrechnung soll auch die Optionsgewährung in der Bilanz ausgewiesen werden. Unserer Meinung nach stellen die Kosten der ausgegebenen Optionen eine Erhöhung des Eigenkapitals zum Zeitpunkt der Gewährung dar und sollten als Kapital im Eigenkapital ausgewiesen werden. Einige Experten argumentieren, dass Aktienoptionen eher wie Eventualverbindlichkeiten sind als Equity-Transaktionen, da ihre endgültigen Kosten für das Unternehmen nicht bestimmt werden können, bis die Mitarbeiter entweder ausüben oder verlieren ihre Optionen. Dieses Argument ignoriert natürlich den beträchtlichen ökonomischen Wert, den das Unternehmen zum Zeitpunkt der Gewährung geopfert hat. Was mehr ist eine Eventualverbindlichkeit wird in der Regel als Aufwand erfasst, wenn es möglich ist, ihren Wert abzuschätzen und die Haftung wahrscheinlich entstehen wird. Zum Zeitpunkt der Gewährung sind diese beiden Voraussetzungen erfüllt. Die Wertübertragung ist nicht nur wahrscheinlich, es ist sicher. Hat das Unternehmen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern eine Equity-Sicherheit gewährt, die an Investoren und Lieferanten ausgegeben werden könnte, die im Gegenzug Bargeldprodukte und - dienstleistungen zur Verfügung gestellt hätten. Kann der gezahlte Betrag auch unter Verwendung von Optionspreismodellen oder unabhängigen Schätzungen aus der Investition gh geschätzt werden. Die wirtschaftlichen Argumente für die Berichterstattung von Aktienoptionszuschüssen für den Hauptabschluss scheinen überwältigend zu sein. Wir erkennen an, dass die Aufwendungen Herausforderungen darstellen. Beginnen die aus der Ausgabe von Aktienoptionen an die Gesellschaft entstehenden Vorteile für zukünftige Perioden in Form von erhöhten Cashflows, die durch die Option motivierte und zurückbehaltene Mitarbeiter erwirtschaftet werden. Das grundsätzliche Anpassungsprinzip des Rechnungswesens erfordert, dass die Kosten für die Erzielung dieser höheren Erlöse gleichzeitig mit den Erlösen erfasst werden. Aus diesem Grund stimmen die Unternehmen mit den Kosten für die zahlungswirksamen Vermögenswerte wie Betriebs - und Geschäftsausstattung überein. Die Leute behaupten, dass Optionen Aufwendungen schafft ein Doublecounting Problem sind selbst die Schaffung eines Rauch-Bildschirm, um die incomiousistorting Auswirkungen der Aktienoption des neuen Eigenkapitals zu verstecken, in dem das Unternehmen erhält neues Kapital und erhöht die gesamten Aktionäre Olders Equity in einem Gleichgewicht größte Einwand gegen diese falsche Forderung Dass die Berechnung der voll verwässerten eps die wirtschaftlichen Auswirkungen der Aktienoptionszuschüsse nicht vollständig widerspiegelt. Das folgende hypothetische Beispiel illustriert die Probleme aber aus Gründen der Einfachheit werden wir Stipendien von Aktien statt Optionen verwenden. Die Begründung ist genau das gleiche für beide letztmals Aktienoptionen sind ein s in diesen verwandten Konzepten Überblick über Merchandising-Operationen zusätzliche Mittel benötigt afn und gewürzt Equity-Angebot. Für das letzte Mal: Aktienoptionen sind ein Kostenreporting und eine Analyse der Aktionäre können natürlich vernünftigerweise argumentiert werden, dass die Barvergessenheit durch die Ausgabe von Optionen an Mitarbeiter anstatt sie an Anleger zu veräußern, durch das Geld, das das Unternehmen durch die Bezahlung seiner Mitarbeiter erhält, ausgeglichen wird Weniger Bargeld. Als zwei weit angesehene Ökonomen Burton g. Malkiel und william j. Baumol in einem am 4. April 2002 vermerkt, dass ein neues Unternehmertum möglicherweise nicht in der Lage, die Barausgleich benötigt, um herausragende Arbeitnehmer zu gewinnen bieten. Stattdessen können sie Aktienoptionen anbieten. Aber malkiel und baumol folgen leider nicht ihrer Beobachtung zu ihrem logischen Ende. Denn wenn die Kosten der Aktienoptionen nicht universell in die Bewertung der Nettoeinkünfte einbezogen werden, die Optionen gewähren, werden die Entschädigungskosten unterschätzen, und es wird nicht möglich sein, ihre Rentabilitätsproduktivität und Rückkehrkapitalmaßnahmen mit jenen von wirtschaftlich gleichwertigen Unternehmen zu vergleichen, die lediglich ihre Vergütung strukturiert haben System in einer anderen Weise. Die folgende hypothetische Veranschaulichung zeigt, wie das Bargeld Gehalt-Aktienoptionen kann nicht von den einzelnen übertragen werden, die sie an jemand anderen. Nontransferability hat zwei Effekte, die kombinieren, um Mitarbeiteroptionen weniger wertvoll zu machen als herkömmliche Optionen, die in den beiden Unternehmen kapcorp und merbod konkurrieren in genau der gleichen Branche gehandelt werden. Die beiden unterscheiden sich nur in der Struktur ihrer Mitarbeiterentschädigungspakete. Kapcorp zahlt seine Arbeiter 400000 in der Gesamtvergütung in Form von Bargeld während des Jahres. Zu Jahresbeginn erhebt sie darüber hinaus durch ein Underwriting im Wert von 100000 Optionen am Kapitalmarkt, die für ein Jahr nicht ausgeübt werden können, und verlangt von ihren Mitarbeitern, 25 ihrer Entschädigung zu verwenden, um die neu ausgegebenen Optionen zu kaufen. Ist der Netto-Mittelabfluss zu kapcorp 300000 400000 in Ausgleich Aufwendungen weniger 100000 aus dem Verkauf der options. Erkenntnis der zunehmenden Wahrscheinlichkeit, dass Unternehmen aufgefordert werden, Aktienoptionen einige Gegner kämpfen wird eine Nachhut Aktion durch den Versuch, Standard-Setter zu überzeugen, deutlich zu reduzieren Die gemeldeten Kosten dieser Optionen, die ihren Wert von dem Wert abziehen, der durch Finanzmodelle gemessen wird, um die starke Wahrscheinlichkeit des Verfalls und der frühen Ausübung widerzuspiegeln. Die gegenwärtigen Vorschläge, die diese Personen an fasb und iasb stellen, würden es Unternehmen ermöglichen, den Prozentsatz der verfallenen Optionen während des Erdienungszeitraums abzuschätzen und die Kosten für Optionszuschüsse um diesen Betrag zu senken. Anstatt das Verfallsdatum für die Optionslaufzeit in einem Optionspreismodell zu verwenden, versuchen die Vorschläge, den Unternehmen eine erwartete Nutzungsdauer für die Option zu ermöglichen, die Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Ausübung widerzuspiegeln. Unter Berücksichtigung einer erwarteten Nutzungsdauer, die Unternehmen in der Nähe der Wartezeit abschätzen können, vier Jahre statt der Vertragslaufzeit von z. B. zehn Jahren die geschätzten Kosten der Option signifikant senken. Ein weniger verzerrender Ansatz für die Bereitstellung einer buchmäßigen Subvention für unternehmerische Ventures wäre einfach, um ihnen zu ermöglichen, einen Prozentsatz ihrer gesamten Mitarbeiterentschädigung für einige Jahre zu verschieben, die unbegrenzt sein könnte wie Unternehmen, die jetzt Aktienoptionen gewähren. So dass Unternehmen könnte die angeblichen Bilanzierung Vorteile von nicht zu einem Teil ihrer Entschädigung Kosten, egal in welcher Form, die Entschädigung ist der Zweck der Erklärung der Aktionäre equityAppears in diesen verwandten Konzepten besondere Berichterstattung der Aufstellung von Eigenkapital und Buchhaltung Vorbereitung sein Jahresende Kapcorp wird Kompensationsaufwand von 400000 buchen und 100000 in Optionen auf der Bilanz eines Aktionärskapitals zeigen. Wenn die Aufwendungen für Aktienoptionen, die an Mitarbeiter ausgegeben werden, nicht als Aufwand erfasst werden, merbod bucht jedoch nur einen Aufwand von nur 300000 und zeigt keine Optionen auf der Bilanz. Unter der Annahme ansonsten gleichen Einnahmen und Kosten wird es aussehen, als ob merbods Ergebnis waren 100000 höher als kapcorps. Merbod scheint auch eine geringere Eigenkapitalbasis als kapcorp zu haben, obwohl die Erhöhung der Anzahl der ausstehenden Aktien für beide Gesellschaften letztlich gleich sein wird, wenn alle Optionen ausgeübt werden. Infolge des niedrigeren Ausgleichsaufwands und der niedrigeren Eigenkapitalposition die Leistungsfähigkeit der meisten analytischen Maßnahmen den Kapakopfern weit überlegen zu sein scheint. Diese Verzerrung wird natürlich jedes Jahr wiederholt, dass die beiden Unternehmen die verschiedenen Formen der Entschädigung wählen. Wie legitim ein Rechnungslegungsstandard ist, der es ermöglicht, dass zwei ökonomisch identische Transaktionen radikal unterschiedliche Zahlen produzieren. Nicht alle Einwände gegen Blackscholes und andere Optionsbewertungsmodelle beruhen auf Schwierigkeiten bei der Schätzung der Kosten der gewährten Optionen. Zum Beispiel john delong in einem Juni 2002 wettbewerbsfähige Unternehmen Institut Papier berechtigt die Aktienoptionen Kontroverse und die New Economy argumentiert, dass auch wenn ein Wert nach einem Modell die Berechnung erfordern würde Anpassung an den Wert für den Mitarbeiter reflektieren würde. Er ist nur halb rechts. Durch die Bezahlung von Mitarbeitern mit eigenen Aktien oder Optionen, die das Unternehmen zwingt sie zu halten hoch nondiversified finanziellen Portfolien ein Risiko zusätzlich durch die Investition der Mitarbeiter eigenes Humankapital in der Gesellschaft auch verstärkt. Da fast alle Personen risikoscheu sind, können wir erwarten, dass die Mitarbeiter wesentlich weniger Wert auf ihr Aktienoptionspaket legen als andere besserdiversifizierte Anleger, die von den Aufwandsoptionen profitieren, behaupten auch, dass dies eine Härte für unternehmerische Hightech-Firmen sein wird, die nicht über das Geld verfügen Und halten die Ingenieure und Führungskräfte, die unternehmerische Ideen in profitables langfristiges Wachstum zu übersetzen. Izmir Forex eitimi Fallacy 1: Aktienoptionen nicht repräsentieren eine reale Kosten Fx Optionen Credit Suisse Fallacy 2: Die Kosten für Employee Stock Options können nicht geschätzt werden G7 Trading System Fallacy 3: Aktienoption Kosten sind bereits adäquat DisclosedForexbibletrading Einige der binären Optionen Trading-Strategie: 0mb anderer torrent von 4shared. 22. Dezember 2013 von Bogdan G Binäre Optionen Charts Warum, Wie, Was Die Fragen im Titel haben klare und endgültige Antworten. 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